全球飼糧市場：中西部考察活動將提供玉米產(chǎn)量指引

 

　　周五，芝加哥期貨交易所（CBOT）12月玉米期約報收4.93美元/蒲，比一周前上漲1.2%；9月船期的美灣2號黃玉米報價為每蒲5.24美元，上漲1.0%；泛歐交易所EURONEXT的11月玉米期約報收216歐元/噸，下跌3.0%。阿根廷玉米在上河的FOB報價為220美元/噸，上漲2.3%。從外部市場來看，本周國際原油期貨下跌，結(jié)束了此前連續(xù)七周上漲的走勢。周五布倫特原油期貨報收每桶84.80美元，比一周前下跌2.3%。美國西德克薩斯中質(zhì)原油（WTI）期貨報收每桶81.25美元，比一周前下跌2.3%。周五ICE的美元指數(shù)報收103.276點，比一周前上漲0.57%。

 

　　8月份以來中西部天氣有利，美國玉米作物狀況改善程度超過預(yù)期

 

　　8月份上半月，美國中西部地區(qū)普遍降雨，氣溫溫和，有利于玉米作物生長，這也反映在玉米優(yōu)良率連續(xù)第二周顯著回升，而且本年度迄今首次超過了去年同期水平。

 

　　美國農(nóng)業(yè)部作物進展報告顯示，截至8月13日，美國玉米優(yōu)良率為59%，比一周前提高2%，高于市場平均預(yù)期的58%。美國干旱監(jiān)測周報顯示，截至8月15日，玉米處于干旱地區(qū)的比例為42%，低于一周前的49%，但是仍高于去年同期的28%。

 

　　美國玉米報價最有競爭力，新季玉米出口銷售有望加快

 

　　美國農(nóng)業(yè)部出口銷售周報顯示，截至8月10日當周，美國玉米銷售總量約為94萬噸，高于一周前的91萬噸。2022/23年度美國玉米出口銷售總量為4055萬噸，同比降低33.5%，上周同比降低33.7%。美國農(nóng)業(yè)部目前預(yù)計2022/23年度玉米出口量為4128萬噸，同比減少34.3%。

 

　　目前美國新季玉米出口步伐依然遠遠落后于去年同期水平。迄今美國2023/24年度新季玉米銷售量為668萬噸，相當于政府出口目標5207萬噸的12.8%，作為對比，去年同期的新作銷售量為880萬噸，相當于政府出口目標的21.3%。

 

　　不過需要強調(diào)的是，進入8月中旬后，美國玉米出口報價已經(jīng)低于南美玉米，為美國新季玉米銷售提供助力；俄烏沖突加劇意味著烏克蘭玉米出口面臨物流瓶頸，使得美國玉米成為當前最有吸引力的選擇。8月17日，美灣玉米FOB報價為每噸214美元，比一周前下跌2美元；巴西玉米帕拉納瓜港口報價216美元/噸，比一周前下跌2美元；阿根廷玉米上河報價215美元/噸，和一周前持平。

 

　　烏克蘭玉米產(chǎn)量調(diào)高，推動全球玉米產(chǎn)量預(yù)期上調(diào)

 

　　國際谷物理事會8月17日發(fā)布報告，預(yù)計2023/24年度全球玉米產(chǎn)量為12.21億噸，較上月預(yù)測調(diào)高100萬噸，比上年提高6,100萬噸或5.3%。產(chǎn)量上調(diào)的原因在于將烏克蘭玉米產(chǎn)量調(diào)高到2700萬噸，比之前預(yù)測高出300萬噸，但仍略低于上年的2770萬噸。盡管產(chǎn)量前景改善，烏克蘭2023/24年度玉米出口預(yù)計仍為1800萬噸，遠低于上年的2920萬噸，因為出口面臨物流瓶頸。IGC本月將中國2023/24年度玉米產(chǎn)量調(diào)低到2.774億噸，低于之前預(yù)測的2.794億噸，因為東北洪水引發(fā)了疾病和蟲害擔(dān)憂。

 

　　IGC預(yù)測2023/24年度全球玉米消費量估計為12.07億噸，比上月調(diào)高200萬噸，比上年提高3,500萬噸或3.0%。期末庫存調(diào)高到2.88億噸，高于上月預(yù)測的2.82億噸，，比上年提高1,400萬噸或5.1%。主要出口國的玉米期末庫存調(diào)高到7800萬噸，高于上月預(yù)測的7700萬噸，同比提高2,600萬噸或50%。

 

　　阿根廷極右翼候選人在初選中獲勝，引發(fā)阿根廷匯市風(fēng)暴

 

　　上周日（13日）極右翼候選人賈維爾?米雷在阿根廷總統(tǒng)初選中獲勝，他的競選主張包括廢除阿根廷央行，取消本國貨幣比索，改用美元。上周一（14日）阿根廷央行宣布將官方比索匯率貶值到350比索兌1美元，較上周五貶值18%。過去一周里，阿根廷官方匯率位置在這一水平基本不變，但是黑市匯率卻一路狂瀉，從8月11日的1美元兌換600比索狂瀉到8月18日的714比索。

 

　　此前阿根廷政府曾宣布在7月24日到8月31日期間，玉米等農(nóng)產(chǎn)品出口(不含大豆）的臨時匯率為340比索兌1美元。隨著比索匯率大幅貶值，這一農(nóng)產(chǎn)品優(yōu)惠匯率已經(jīng)失去意義。對于阿根廷農(nóng)戶來說，米雷贏得初選可能喜憂參半，憂慮可能還更多一些。阿根廷農(nóng)業(yè)基本上被大農(nóng)場主所掌控，一直希望政府放寬對出口的管控，政治傾向明顯右翼。目前有可能贏得阿根廷總統(tǒng)選舉的這位米雷貌似很對農(nóng)場主的胃口，因為他的競選綱領(lǐng)包括取消對農(nóng)產(chǎn)品出口的所有限制，這無疑將會推動阿根廷農(nóng)產(chǎn)品出口。但是，米雷的綱領(lǐng)對于農(nóng)場主來說，可能顯得太極端了。從過去一周阿根廷股市匯市債市暴跌也足以表明市場對米雷當選后可能引發(fā)的劇烈震蕩投出不信任票。但是無論如何，阿根廷下一年度的農(nóng)產(chǎn)品出口都有望較當前年度大幅提高，因為產(chǎn)量將會從去年因干旱而減產(chǎn)四成的水平上恢復(fù)性增長。

 

　　未來一周，市場將聚焦ProFarmer中西部農(nóng)田考察活動

 

　　下周一到周四，大約100名來自期貨/現(xiàn)貨機構(gòu)的考察人員將會參加ProFarmer組織的年度中西部考察活動，對7個玉米主產(chǎn)州的1000多塊玉米田進行實地考察。由于今年從播種到6月份期間，美國中西部天氣極為干旱，市場人士非常想了解8月初的有利天氣究竟能夠在多大程度上扭轉(zhuǎn)之前不利天氣的影響，尤其是伊利諾伊州的情況，因為5月和6月份大部分時間里天氣非常干燥，導(dǎo)致該州玉米優(yōu)良率降至2012年嚴重干旱年份以來的最低值。雖然7月和8月初該州大部分地區(qū)出現(xiàn)充沛降雨，但是玉米穗的大小是在授粉前決定的，因此我們將會關(guān)注該州玉米穗的測量數(shù)據(jù)，例如玉米穗的籽粒行數(shù)以及籽粒充盈度。需要指出的一點是，即使過去幾周玉米種植帶大部分地區(qū)降雨充足，但是頂級玉米產(chǎn)區(qū)衣阿華州和明尼蘇達州南部仍處于干旱狀態(tài)，目前衣阿華州74%的地區(qū)目前位于干旱狀態(tài)。美國農(nóng)業(yè)部目前預(yù)計衣阿華州的玉米產(chǎn)量略低于2021年的歷史最高紀錄。周一到周四，我們將會及時公布考察人員發(fā)布在社交媒體上的玉米考察數(shù)據(jù)。周五ProFarmer將發(fā)布美國全國玉米單產(chǎn)和產(chǎn)量預(yù)估。

 

　　ProFarmer調(diào)查數(shù)據(jù)可視為未來幾個月玉米產(chǎn)量預(yù)測的先行指標

 

　　和大豆一樣，我找到過去四年（2019年至2022年）的歷史數(shù)據(jù)。和大豆類似的是，這四年里有三年，ProFarmer中西部實地考察活動給出的玉米單產(chǎn)和產(chǎn)量預(yù)估數(shù)據(jù)要低于8月份美國農(nóng)業(yè)部預(yù)期，分別是2019，2020，2022。

 

　　值得強調(diào)的是，在這三年里，美國農(nóng)業(yè)部每一年都在9月份供需報告里調(diào)低了玉米產(chǎn)量預(yù)期，而且最終玉米單產(chǎn)和產(chǎn)量均低于9月份的預(yù)測值。如果今年也延續(xù)了這一規(guī)律，將有助于我們更好判斷未來美國玉米的供應(yīng)調(diào)整方向。

 

　　當然，正如我們反復(fù)強調(diào)的那樣，今年玉米供需基本面和大豆有所不同，因為玉米種植面積高于去年，所以為單產(chǎn)下調(diào)提供了足夠的緩沖墊；玉米關(guān)鍵生長期已經(jīng)結(jié)束，而目前還是大豆關(guān)鍵生長階段，所以預(yù)報中的炎熱干燥天氣對大豆的負面影響（或利多支持）也將超過對玉米的影響。除非說未來一周的中西部調(diào)查顯示玉米單產(chǎn)意外大幅下調(diào)，否則本年度美國玉米供應(yīng)形勢依然充足。美國玉米價格需要保持競爭力，才能避免庫存進一步膨脹，玉米價格在當前位置的任何反彈都會面臨來自農(nóng)戶的拋售壓力。