全球油籽市場：南美天氣正在成為影響大豆價格的關鍵變量

 

　　周五芝加哥期貨交易所（CBOT）的2023年11月大豆期約報收13.0225美元/蒲，比一周前上漲1.72%。美灣10月船期1號黃大豆現(xiàn)貨平均報價為每蒲13.7675美元，上漲1.62%。CBOT的12月豆粕報收每短噸423.9美元，上漲8.69%；12月豆油期貨報收每磅53.39美分，下跌1.82%。泛歐交易所11月油菜籽期約報收394.00歐元/噸，下跌7.4%；洲際交易所11月油菜籽報收694.4加元/噸，下跌2.85%；阿根廷上河大豆FOB現(xiàn)貨報價為每噸518美元（含33%出口稅），上漲0.78%。周五ICE美元指數(shù)報收105.988點，比一周前下跌0.42%。

 

　　美國大豆收獲完成三分之二

 

　　美國農(nóng)業(yè)部作物進展周報顯示，截至10月15日，美國大豆收割完成62%，一周前為43%，上年同期為60%，五年平均進度為52%，市場預期為57%。大豆優(yōu)良率為52%，一周前51%，去年同期57%。分析師預期優(yōu)良率穩(wěn)定在51%。

 

　　周六美國美國全國海洋大氣管理局（NOAA）發(fā)布的未來72小時降雨預報顯示，從周日（22日）中午到下周三（25日）中午，美國中西部的大部分地區(qū)天氣晴朗干燥，有助于大豆和玉米的收割工作，不過衣阿華州可能會出現(xiàn)0.1到0.25英寸的降雨。未來6到10的氣象預報顯示，10月27日到29日期間，中西部大部分地區(qū)可能有小雨，雨量在0.1到1.25英寸。

 

　　美國大豆出口銷售繼續(xù)改善

 

　　美國農(nóng)業(yè)部出口銷售周報顯示，截至10月12日當周，美國大豆凈銷售量為137萬噸，比上周高出30%，比四周均值高出92%，位于市場預期范圍的上端。其中對中國銷售95萬噸，高于一周前的88萬噸。本年度迄今美國大豆銷售總量為2088萬噸，同比降低了31.4%。美國農(nóng)業(yè)部的年度出口目標為4776萬噸，同比減少11.9%。

 

　　美國私人出口商周三報告向中國銷售13.2萬噸大豆，2023/24年度交貨。

 

　　從大豆報價來看，10月19日，美灣大豆報價為515美元/噸，比一周前上漲13美元，巴西大豆在帕拉納瓜港報價為493美元/噸，上漲10美元。阿根廷大豆上河報價為522美元/噸，上漲8美元。

 

　　9月美國大豆壓榨創(chuàng)下歷史同期最高紀錄

 

　　隨著美國大豆收獲上市，加上壓榨利潤豐厚，推動大豆壓榨季節(jié)性增長。美國全國油籽加工商協(xié)會（NOPA）數(shù)據(jù)顯示，9月份美國大豆壓榨量達到1.65456億蒲（相當于496.4萬短噸），環(huán)比增長2.5%，同比增長4.6%，打破了2020年9月創(chuàng)下的前紀錄1.61491億蒲。NOPA成員約占美國全國大豆壓榨量的95%。美國農(nóng)業(yè)部在10月供需報告里預測2023/24年度（9月至8月）美國大豆壓榨量達到23億蒲，比9月份預測值調(diào)高1000萬蒲，比上年調(diào)低后的22.12億蒲（早先預期22.2億蒲）高出4%。

 

　　美國豆油庫存降至9年新低，豆油價格為何依然下跌？

 

　　美國全國油籽加工商協(xié)會（NOPA）的數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，NOPA會員企業(yè)的豆油庫存降至11.08億磅，低于業(yè)內(nèi)預期，也是2014年12月以來的最低庫存，環(huán)比減少11.4%，同比下降了24.1%。

 

　　盡管豆油庫存如此之低，但是豆油價格卻連續(xù)五周下跌。這在一定程度上是由于生物質(zhì)燃料的可再生燃料識別碼（RIN）價格暴跌所致。對于美國可再生柴油生產(chǎn)商來說，其利潤越來越依賴于RIN的價格。上周基于生物質(zhì)柴油的RIN價格觸及三年低點，自9月初以來下跌45%。

 

　　芝加哥豆油期貨在2021年和2022年均創(chuàng)下歷史新高，很大程度上在于市場期待美國可再生燃料強制摻混要求有助于迅速擴大美國豆油的需求。但是去年美國環(huán)保署通過的未來三年（2023-2023年）的生物燃料摻混要求令人失望。

 

　　與此同時，美國生物燃料供應增長導致生物柴油生產(chǎn)利潤大幅降低。美國環(huán)保署周四公布的數(shù)據(jù)顯示，9月份生產(chǎn)19.5億個RIN，去年同期17.3億個。今年前9個月生產(chǎn)174.1億個RIN，同比增加11.4%。

 

　　本周五（20日），生物燃料生產(chǎn)利潤指標的豆油燃料油價差（BOHO）僅為0.86美元/加侖，比9月底低了20%。

 

　　阿根廷旱情加劇推動美國豆粕出口創(chuàng)歷史新高

 

　　阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)日益嚴重的干旱正在影響美國市場，推動美國豆粕出口創(chuàng)下新高，美國豆粕價格也升至四個月來新高。

 

　　格羅情報公司稱，近幾天阿根廷的干旱評級已升至“嚴重”水平，土壤水分至少是2010年以來的最低水平。

 

　　氣象預報顯示10月份阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)的降水量將低于平均水平，但11月份的降水量總體正常。但是在連續(xù)三年干旱之后，阿根廷的大豆產(chǎn)區(qū)需要高于平均水平的降水來補充枯竭的土壤水分。

 

　　隨著阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)天氣問題延遲，阿根廷豆粕出口放慢，而競爭對手出口增長。

 

　　2023年頭8個月阿根廷豆粕出口量為660萬噸，比五年均值減少42%。相比之下，同期巴西豆粕出口量超過900萬噸，比五年均值高出20%，這也是1997/98年度以來巴西首次超越阿根廷成為全球頭號豆粕出口國。美國豆粕出口也強勁增長。本年度迄今出美國豆粕出口銷售總量比五年均值高出70%以上。自10月初以來，芝加哥豆粕期貨上漲了11%，創(chuàng)下6月份以來的最高水平。，

 

　　巴西南部多雨而中部以及北部干燥，放慢大豆播種

 

　　目前巴西農(nóng)戶繼續(xù)種植2023/24年度大豆，但是南部多雨，而中北部干旱，放慢了大豆播種進度。咨詢機構(gòu)Safras & Mercado的數(shù)據(jù)顯示，截至10月13日，巴西2023/24年度大豆播種面積達到預期種植總面積的15.8%，高于一周前的7.8%，但落后于去年同期的19.1%和五年平均進度16.7%。巴西南部地區(qū)過多的降雨令已開始播種大豆的農(nóng)戶十分擔憂，而中北部降雨不足導致田間工作陷于癱瘓，甚至使一些農(nóng)戶不得不重播。巴西國家商品供應公司(CONAB)對2023/24年度收成的首次調(diào)查顯示，巴西大豆產(chǎn)量將達到創(chuàng)紀錄的1.62億噸，同比高出4.8%。大豆播種面積預計增加2.5%，單產(chǎn)預計提高2.2%。需要指出的是，CONAB的這些預測均假設明年三月底之前的天氣條件正常，而在厄爾尼諾年份里，這種假設實現(xiàn)的可能性很小。

 

　　亞馬遜地區(qū)的嚴重干旱，出口商改道南部港口

 

　　巴西谷物出口商協(xié)會（ANEC）表示，亞馬遜地區(qū)的嚴重干旱迫使出口商將少量貨物改道運往南部港口，而不是北方港口。

 

　　過去幾年，巴西一直通過北方弧港口來提高玉米和大豆出口。今年亞馬遜水位過淺，導致北部航線的航運受到影響。ANEC未詳細說明哪些公司將貨物轉(zhuǎn)至南方港口。ANEC總干事塞爾吉奧?門德斯表示，轉(zhuǎn)運貨物的數(shù)量不多，也不是普遍趨勢。一些商家只是變更了出口港。巴西出口商可以將農(nóng)產(chǎn)品運往最大出口樞紐桑托斯，這也是南美最大的港口。桑托斯港有一條鐵路與馬托格羅索州相連。

 

　　ANEC稱，干旱限制了近幾天通過北部港口運輸?shù)墓任飻?shù)量，但不會影響今年谷物出口總量。ANEC仍預計2023年巴西大豆出口量將達到創(chuàng)紀錄的9900萬噸，玉米出口達到創(chuàng)紀錄的5200萬至5300萬噸。

 

　　國際谷物理事會預計2023/24年度全球大豆產(chǎn)量同比增加逾7%

 

　　國際谷物理事會(IGC)周四發(fā)布月報，預計2023/24年度全球大豆產(chǎn)量達到3.93億噸，比上年的3.67億噸提高7.1%，主要是南美產(chǎn)量預期大幅提高。阿根廷大豆產(chǎn)量有望從上年干旱導致的減產(chǎn)中顯著恢復性增長，達到4400萬噸，遠高于上年的2180萬噸。巴西的大豆產(chǎn)量也將達到創(chuàng)紀錄的1.6億噸，同比增加3.2%。全球大豆用量預計為3.86億噸，比上年的3.59億噸提高7.7%。其中壓榨量預計為3.43億噸，比上年的3.21億噸提高7.1%。全球大豆期末庫存預計為620萬噸，比上年的640萬噸提高13.8%。