全球飼糧市場：飼糧價格下跌，將繼續(xù)保留風險升水

 

　　周五芝加哥期貨交易所（CBOT）2022年7月玉米期約報收7.7725美元/蒲，比一周前下跌2.5美分或0.2%。美灣2號黃玉米的現(xiàn)貨報價為每蒲8.6725美元，比一周前上漲0.5美分或0.06%。EURONEXT交易所的2022年11月玉米期約收報357.50歐元/噸，比一周前下跌7歐元或1.9%。阿根廷玉米在上河的FOB報價為318美元/噸，比一周前下跌1美元或0.3%。大商所2022年9月玉米期約報收2,938元/噸，比一周前下跌60元或2%。本周國際原油期貨上漲4%到6個百分點不等，今年迄今漲幅超過50%。美國即將迎來美國夏季駕駛季節(jié)，汽油供應緊張，價格創(chuàng)下歷史新高；歐盟可能對俄羅斯原油實施制裁的前景也提振油價走高。紐約商品期貨交易所（NYMEX）的西德克薩斯中質(zhì)原油（WTI）7月合約報收115.07美元/桶，比一周前上漲4.3%，也是連續(xù)第五周上漲。全球基準的7月布倫特原油期貨報收112.55元/桶，比一周前上漲6%。周五美元指數(shù)報收101.698點，比一周前下跌1.43%。

 

　　上周美國玉米播種進度加快，但是北部平原進度嚴重遲緩

 

　　上周美國中西部地區(qū)天氣有利于播種加快，令玉米期貨回落，在周中跌至一個半月來的低點。美國農(nóng)業(yè)部作物進展周報顯示，截至5月22日，美國玉米播種完成72%，高于市場預期的68%，一周內(nèi)推進了23個百分點，但是仍然低于去年同期播種進度89%以及五年均值79%。伊利諾伊、衣阿華和印地安納等主產(chǎn)區(qū)的播種進度已經(jīng)追上歷史平均水平，不過北部平原種植進度依然嚴重落后，其中北達科他州只完成20%，去年同期81%，五年均值66%；明尼蘇達州完成60%，去年同期98%，五年均值86%。南達科他州62%，去年同期92%，五年均值71%。冬季期間這三個州下了大雪，4月份大雨引發(fā)春季洪水。美國商品氣象集團表示，從本周六開始，這三個州的播種工作將因為降雨而中斷?？紤]到理想播種窗口已經(jīng)關閉，意味著之后種植的玉米單產(chǎn)潛力可能大幅下降，加上作物保險的最后播種日期是5月25日（南北達科他州）或5月31日（明尼蘇達），這些地區(qū)的農(nóng)戶面臨兩個選擇，要么將玉米耕地改種大豆等其他農(nóng)作物，要么申請未種作物補貼。

 

　　播種面積下降意味著天氣不容任何閃失

 

　　美國農(nóng)業(yè)部3月份的播種意向調(diào)查顯示，美國農(nóng)戶今年打算種植的玉米面積遠遠低于行業(yè)分析師的預期，比2021年減少了4個百分點。盡管玉米價格高企，但是今年迄今玉米期貨漲幅（+30.6%）遜色于大豆期貨（32.1%），而玉米屬于化肥和能源密集型作物，今年化肥價格持續(xù)高企以及能源成本上漲，也促使農(nóng)戶選擇減少播種玉米。如果北部地區(qū)的農(nóng)戶選擇轉播大豆或者申請未種補貼，預示著今年秋季美國玉米供應將比當前預期的更為緊張，此外，巴西和阿根廷玉米基差堅挺，也表明這兩國的玉米產(chǎn)量可能低于當前美國農(nóng)業(yè)部預期。芝加哥農(nóng)業(yè)資源公司預計主要玉米出口國的庫存將會達到歷史最低水平。這一切均表明，未來幾個月里美國玉米種植季節(jié)的天氣不容任何閃失，因為單產(chǎn)如果進一步下調(diào)，玉米供應將會極為緊張?？紤]到美國玉米種植季節(jié)剛剛開始，天氣市的劇烈波動行情在所難免，有助于支持玉米期價保留風險升水。

 

　　中國開辟巴西市場，美國玉米面臨新對手

 

　　本周中國海關總署和巴西簽訂了進口巴西玉米的質(zhì)檢協(xié)議修訂版，有助于減少對烏克蘭以及美國供應的依賴。近年來中國進口的所有玉米幾乎都來自美國和烏克蘭。由于2月底以來黑海谷物出口中斷，促使中國加快采購美國玉米。但是美國將中國視為主要競爭對手，可能促使中國努力推進進口來源多元化。巴西玉米種植戶協(xié)會Abramilho表示，巴西需要和中國達成有關轉基因谷物的協(xié)議，才能真正開始對中國出口玉米。

 

　　過去幾年來，中國玉米進口需求高企，2020年進口量為1129萬噸，2021年增至創(chuàng)紀錄的2836萬噸，其中70%來自美國，29%來自烏克蘭。但是自2月底俄烏沖突以來，中國從烏克蘭進口的玉米減少，4月份降至70萬噸。在這種情況下，中國和巴西簽訂協(xié)議，有助于拓展進口渠道，也令美國玉米承壓下行，因為市場預期巴西玉米將會從美國手中奪走一些市場份額。2022年4月巴西對中國的玉米出口量為3.5萬噸。截至5月25日，美灣近期船期的玉米FOB報價為每噸343美元，巴西帕拉納瓜港口玉米報價為每噸331美元，阿根廷上河地區(qū)玉米報價為316美元。

 

　　霜凍對巴西二季玉米損害有限

 

　　上周的霜降天氣對巴西二季玉米作物的破壞有限。巴西農(nóng)業(yè)部下屬的國家商品供應公司（CONAB）5月23日表示，第二大玉米產(chǎn)區(qū)帕拉納州最西部出現(xiàn)較弱的霜凍，未對二季作物造成重大損害。不過干燥以及降雨匱乏仍令人擔憂。氣象機構Maxar公司表示，上周末巴西二季玉米產(chǎn)區(qū)普遍干燥，其中馬托格羅索、戈亞斯、米納斯吉拉斯、南馬托格羅索北部和圣保羅州的干燥尤其令人擔憂。巴西國家氣象局（INMET）表示5月23日到30日期間中西部不太可能出現(xiàn)大范圍的降雨。CONAB本月將2021/22年度巴西玉米產(chǎn)量預期值調(diào)低到1.146億噸，低于4月份的1.156億噸，不過仍將是歷史最高紀錄。

 

　　分析機構調(diào)低巴西二季玉米產(chǎn)量

 

　　5月25日咨詢機構Céleres公司稱，由于戈亞斯州西南部和馬托格羅索州東南部天氣持續(xù)干旱，二季玉米單產(chǎn)受損，該公司將巴西二季玉米產(chǎn)量調(diào)低至8600萬噸，比最初預期的9200萬噸低600萬噸；玉米總產(chǎn)量也調(diào)低到1.11億噸，低于最初預計的1.22億噸，但仍將是歷史最高紀錄。該產(chǎn)量數(shù)據(jù)尚未考慮到南部和東南部霜凍可能造成的破壞。Céleres預計2022年巴西米出口量為3500萬噸，低于最初預測的4200萬噸。玉米期末庫存預計為920萬噸，遠遠低于最初預測的2020萬噸。

 

　　俄烏沖突將導致本年度及下年黑海玉米缺席全球市場

 

　　標普全球普氏分析師Alexandre Bobylov在伊斯坦布爾舉行的Grain&Maritime會議上表示，俄烏沖突將導致2021/22年度全球市場損失1050萬噸烏克蘭玉米供應，2022/23年度損失2100萬噸烏克蘭玉米供應。烏克蘭本年度玉米期末庫存將達到680萬噸，下個年度達到800萬噸。

 

　　本周土耳其高級官員周四透露土耳其正在與俄羅斯和烏克蘭進行談判，以便為烏克蘭谷物出口開辟一條經(jīng)過博斯普魯斯海峽的走廊。一旦這條始于土耳其的谷物出口走廊開通后，可以讓烏克蘭谷物抵達有需求的目標市場，改善全球供應緊張態(tài)勢，幫助遏制高通脹。目前談判正在進行之中。周三俄羅斯副外長安德烈·魯?shù)强普f，俄羅斯準備為烏克蘭糧船提供一條人道主義通道，以換取西方國家解除一些制裁。不過西方國家對俄羅斯的方案反應冷淡。英國直接拒絕了俄羅斯的提議。