全球飼糧市場：玉米價(jià)格可能見底，但供應(yīng)寬松壓制反彈空間

 

　　周五，芝加哥期貨交易所（CBOT）12月玉米期約報(bào)收4.1325美元/蒲，比一周前上漲1.72%；美灣10月船期的2號黃玉米現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為每蒲4.7875美元，上漲1.5%；泛歐交易所11月玉米報(bào)收205.50歐元/噸，上漲1.7%；阿根廷玉米的上河FOB報(bào)價(jià)為194美元/噸，上漲0.5%；巴西B3交易所的玉米期貨報(bào)每袋62.74雷亞爾，上漲1%。

 

　　本周國際原油期貨上漲，其中全球基準(zhǔn)的布倫特原油報(bào)收71.61美元/桶，比一周前上漲0.77%。周五，ICE美元指數(shù)報(bào)收101.12點(diǎn)，比一周前下跌0.02%。

 

　　美國農(nóng)業(yè)部意外調(diào)高美國玉米單產(chǎn)和產(chǎn)量，但是庫存依然下調(diào)

 

　　美國農(nóng)業(yè)部在9月份月度供需報(bào)告里將2024/25年度美國玉米單產(chǎn)預(yù)估調(diào)高0.5蒲/英畝，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的183.6蒲/英畝；收獲面積預(yù)期不變，使得玉米產(chǎn)量調(diào)高0.39億蒲，達(dá)到151.86億蒲，為僅次于去年歷史峰值的次高產(chǎn)量。

 

　　為了避免玉米庫存膨脹到創(chuàng)紀(jì)錄高位，美國農(nóng)業(yè)部本月進(jìn)一步調(diào)高陳季和新季的玉米需求，其中陳季玉米出口調(diào)高0.4億蒲至22.90億蒲；乙醇行業(yè)的玉米用量上調(diào)0.15億蒲至54.65億蒲，這導(dǎo)致期末庫存調(diào)低0.55億蒲；新季玉米庫存調(diào)低0.16億蒲至20.57億蒲，不過這仍然比上年增長13.55%，創(chuàng)下2018/19年度以來的最高庫存。

 

　　2024/25年度美國玉米庫存用量比預(yù)計(jì)為13.75%，雖然低于上月預(yù)測的13.85%，，但是高于上年的12.14%，也高于10年均值12.57%，創(chuàng)下2019/20年度以來的最高值（圖5）。這表明下一年度美國玉米供應(yīng)形勢異常寬松，必須保持價(jià)格競爭力來刺激需求增長，以避免庫存進(jìn)一步膨脹，因此美國農(nóng)業(yè)部本月將2024/25年度美國玉米年度農(nóng)場均價(jià)調(diào)低10美分至4.10美元/蒲，低于上年的4.65美元/蒲。

 

　　全球玉米期末庫存調(diào)低，因歐盟和俄羅斯產(chǎn)量下調(diào)

 

　　就全球供需而言，本月美國農(nóng)業(yè)部調(diào)低了2024/25年度歐盟和俄羅斯的玉米產(chǎn)量預(yù)期值，以反映炎熱干燥天氣對東歐以及俄羅斯玉米作物的不利影響。

 

　　2024/25年度歐盟玉米產(chǎn)量調(diào)低150萬噸至5900萬噸，俄羅斯玉米產(chǎn)量調(diào)低60萬噸至1350萬噸。不過加拿大玉米產(chǎn)量預(yù)測值調(diào)高了70萬噸，達(dá)到1520萬噸。

 

　　本月美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測2024/25年度中國玉米進(jìn)口量為2100萬噸，低于上月預(yù)測的2300萬噸，比上年的2350萬噸降低250萬噸。

 

　　本月美國農(nóng)業(yè)部將2024/25年度全球玉米期末庫存調(diào)低180萬噸，達(dá)到3.0835億噸，比上年減少130萬噸或0.42%。全球玉米庫存用量比為21.94%，略低于上月預(yù)測的22.09%，也低于上年的21.96%，低于10年均值24.50%，也是2014/15年度以來的最低庫存用量比，這表明全球供應(yīng)形勢并不是那么寬松。

 

　　美國玉米收獲進(jìn)度超過歷史均值；優(yōu)良率下滑

 

　　美國農(nóng)業(yè)部周一首次發(fā)布了今年玉米收獲數(shù)據(jù)，顯示收獲進(jìn)度高于歷史均值。截至9月8日，玉米收割完成5%，去年同期4%，五年均值3%。玉米優(yōu)良率為64%，一周前65%，去年同期52%。玉米糊熟期比例為95%，五年均值94%。凹粒期比例為74%，高于五年均值73%。玉米成熟率為29%，一周前19%，去年同期29%，五年均值24%。

 

　　上周美國玉米出口銷售放緩

 

　　美國農(nóng)業(yè)部出口銷售周報(bào)顯示，截至9月5日當(dāng)周，美國2024/25年度玉米凈銷售量為66.6萬噸，低于一周前的182萬噸。不過上周只有四個(gè)工作日。美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測2024/25年度美國玉米出口目標(biāo)為5842萬噸，同比增長25萬噸或0.4%。

 

　　從出口報(bào)價(jià)來看，9月11日，美灣玉米FOB報(bào)價(jià)為每噸205美元，比一周前上漲2美元；巴西玉米在帕拉納瓜港口的報(bào)價(jià)201美元，下跌4美元；阿根廷玉米在上河報(bào)價(jià)為191美元，下跌4美元。9月13日，烏克蘭玉米FOB價(jià)為每噸206美元，上漲4美元。

 

　　2024年巴西玉米產(chǎn)量同比減少12.3%，出口預(yù)期降低34%，國內(nèi)用量提高6%

 

　　巴西國家商品供應(yīng)公司（CONAB）周四發(fā)布最終產(chǎn)量預(yù)估報(bào)告，將2023/24年度巴西玉米總產(chǎn)量調(diào)高到1.15723億噸，仍比上年的創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量1.31893億噸減少12.3%。

 

　　本月CONAB維持2024年巴西玉米進(jìn)口預(yù)期不變，為250萬噸，高于上年的131萬噸。出口預(yù)期為3600萬噸，也和上月預(yù)測持平，比上年的創(chuàng)紀(jì)錄出口量5463萬噸減少34.1%。不過國內(nèi)消費(fèi)量預(yù)期同比提高哦啊5.8%，達(dá)到8424萬噸。

 

　　歐盟玉米產(chǎn)量將會(huì)降至10年來的第三個(gè)低點(diǎn)

 

　　本周戰(zhàn)略谷物公司將2023年歐盟27國玉米產(chǎn)量調(diào)低200萬噸至5800萬噸，創(chuàng)下10年來第三個(gè)產(chǎn)量低點(diǎn)。報(bào)告稱，隨著收獲的進(jìn)行，中歐國家的玉米產(chǎn)量前景急劇惡化，羅馬尼亞和保加利亞的產(chǎn)量前景也再次惡化。在東歐玉米作物的生長關(guān)鍵期，夏季炎熱天氣導(dǎo)致作物受損。戰(zhàn)略谷物公司預(yù)測歐盟谷物進(jìn)口量將會(huì)增加，而烏克蘭的供應(yīng)非常有限，因此歐盟將更加依賴巴西和加拿大的玉米。

 

　　烏克蘭玉米產(chǎn)量可能低于政府預(yù)期，出口將會(huì)放慢

 

　　烏克蘭農(nóng)業(yè)委員會(huì)(UAC)副主席丹尼斯·馬丘克周四表示，2024年烏克蘭玉米產(chǎn)量可能僅為2200萬到2300萬噸，比2023年的3100萬噸減少800萬至900萬噸。產(chǎn)量降低的主要原因在于玉米作物關(guān)鍵生長階段遭遇極端高溫天氣。作為對比，烏克蘭農(nóng)業(yè)部預(yù)測今年玉米產(chǎn)量不低于2500萬噸。周四美國農(nóng)業(yè)部維持烏克蘭玉米產(chǎn)量預(yù)期不變，為2720萬噸，同比減少530萬噸。

 

　　盡管玉米減產(chǎn)，本年度初期烏克蘭玉米出口步伐高于去年同期，截至9月9日，烏克蘭在2024/25年度（始于7月1日）的玉米出口量為237萬噸，高于去年同期的222萬噸。分析機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)烏克蘭玉米出口步伐將會(huì)放慢。APK-Inform估計(jì)烏克蘭可能在2024/25年度出口大約2250萬噸玉米，低于2023/24年度的2950萬噸。