全球飼糧市場(chǎng)：年底將至，交投淡靜，等待天氣市行情

 

　　周五，芝加哥期貨交易所（CBOT）3月玉米期約報(bào)收4.83美元/蒲，比一周前下跌0.5%；1月船期的2號(hào)黃玉米現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為每蒲5.335美元，比一周前下跌0.7%；泛歐交易所EURONEXT的3月玉米期約報(bào)收197.75歐元/噸，下跌1.7%。阿根廷玉米的上河FOB報(bào)價(jià)為214美元/噸，下跌2.7%。

 

　　本周?chē)?guó)際原油期貨小幅上漲，結(jié)束連續(xù)七周的跌勢(shì)，因?yàn)橛雄E象顯示美聯(lián)儲(chǔ)可能結(jié)束其激進(jìn)的加息行動(dòng)。紐約商品期貨交易所（NYMEX）成交最活躍的西得克薩斯中質(zhì)原油（WTI）1月合約報(bào)收71.43美元，比一周前上漲0.28%。全球基準(zhǔn)的2月布倫特原油期貨收?qǐng)?bào)76.55美元/桶，比一周前上漲0.94%。周五美元指數(shù)報(bào)收102.53點(diǎn)，比一周前下跌1.4%。

 

　　巴西玉米產(chǎn)量前景比大豆更加令人擔(dān)憂(yōu)

 

　　雖然巴西二季玉米產(chǎn)量要到數(shù)周后才會(huì)播種，但是產(chǎn)量前景日益令人擔(dān)心。由于今年干旱炎熱天氣導(dǎo)致大豆播種延遲，重播需求增多，這加大了二季玉米錯(cuò)過(guò)理想播種窗口的風(fēng)險(xiǎn)，農(nóng)戶(hù)可能會(huì)考慮減少玉米種植面積，以規(guī)避可能出現(xiàn)的天氣風(fēng)險(xiǎn)。玉米種植收益前景不如抗旱性更好的棉花，也會(huì)導(dǎo)致農(nóng)戶(hù)考慮在大豆收獲后種植更多棉花而非棉花。今年迄今芝加哥玉米期貨下跌21.8%，距離三年低點(diǎn)不遠(yuǎn)；同期紐約棉花期貨下跌1.4%。農(nóng)業(yè)資源巴西公司在12月報(bào)告里將2023/24年度巴西玉米產(chǎn)量預(yù)估調(diào)低338萬(wàn)噸，從上月預(yù)測(cè)的1.235億噸下調(diào)到1.2012億噸。

 

　　巴西國(guó)家氣象研究所預(yù)測(cè)厄爾尼諾天氣將在2024年1月份達(dá)到最強(qiáng)，未來(lái)數(shù)周里巴西天氣依然呈現(xiàn)南部多雨，而中西部以及北部地區(qū)相對(duì)干燥的模式。在上個(gè)超級(jí)厄爾尼諾年份，2015/16年度巴西玉米產(chǎn)量只有6700萬(wàn)噸，遠(yuǎn)低于上年的8500萬(wàn)噸，也低于前五年均值7540萬(wàn)噸。1997/98年度巴西玉米產(chǎn)量也明顯下降。（圖5）

 

　　阿根廷玉米出口關(guān)稅可能上調(diào)

 

　　阿根廷農(nóng)場(chǎng)主們一直熱切期待米萊政府能夠削減出口稅，但是據(jù)阿根廷媒體13日?qǐng)?bào)道，米萊政府可能臨時(shí)將玉米和小麥等谷物出口稅從12%調(diào)高到15%，以解外匯儲(chǔ)備見(jiàn)底的燃眉之急。今年7月份米萊表示他將取消出口稅的承諾言猶在耳，阿根廷農(nóng)戶(hù)卻迎來(lái)出口稅上調(diào)，對(duì)這個(gè)在大選中積極支持米萊的群體來(lái)說(shuō)，不知道有沒(méi)有兔死狗烹卸磨殺驢之嘆。阿根廷新政府則解釋匯率大幅貶值的好處足以抵消其他因素的影響。12月12日阿根廷將比索匯率從1美元兌換366.5比索貶值到1美元兌800比索。隨后將農(nóng)產(chǎn)品優(yōu)惠匯率機(jī)制做了調(diào)整，出口商需要80%的外匯收入按官方匯率結(jié)算，而不是之前的50%。這意味著阿根廷農(nóng)產(chǎn)品出口的實(shí)際匯率約為1美元兌換830比索，和之前匯率機(jī)制相比，每出口1美元農(nóng)產(chǎn)品可以多獲得160比索的收入。

 

　　本周短暫暫停后，阿根廷政府已恢復(fù)玉米出口登記。迄今阿根廷2023/24年度玉米出口登記量為1270萬(wàn)噸，其中明年3月份出口210萬(wàn)噸，4月份出口220萬(wàn)噸，5月份出口200萬(wàn)噸，6月份180萬(wàn)噸，7月份240萬(wàn)噸，8月份100萬(wàn)噸，9月份120萬(wàn)噸。就陳玉米而言，12月份的出口登記量為110萬(wàn)噸，明年1月份90萬(wàn)噸，2月份60萬(wàn)噸。從上述數(shù)據(jù)可以看出，阿根廷玉米產(chǎn)量和出口擴(kuò)張的壓力將體現(xiàn)在龍年春季之后。

 

　　阿根廷玉米種植進(jìn)度即將過(guò)半，作物評(píng)級(jí)改善

 

　　目前阿根廷玉米播種即將過(guò)半。布宜諾斯艾利斯谷物交易所的報(bào)告顯示，截至12月13日，阿根廷玉米評(píng)級(jí)優(yōu)良的比例為40%，高于一周前的36%，也高于去年同期的18%。目前該交易所預(yù)測(cè)阿根廷玉米產(chǎn)量將達(dá)到5500萬(wàn)噸，比上年提高2100萬(wàn)噸。

 

　　作為參考，美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)2023/24年度全球玉米產(chǎn)量達(dá)到12.22億噸，比上年提高6483萬(wàn)噸，其中美國(guó)玉米產(chǎn)量同比提高3860萬(wàn)噸，阿根廷玉米產(chǎn)量同比提高2100萬(wàn)噸；歐盟玉米產(chǎn)量預(yù)計(jì)同比提高770萬(wàn)噸，烏克蘭玉米產(chǎn)量提高350萬(wàn)噸。目前美國(guó)玉米收獲已經(jīng)結(jié)束，歐盟和烏克蘭的玉米收獲即將結(jié)束，所以決定2023/24年度下半年玉米供應(yīng)形勢(shì)的變數(shù)將會(huì)是阿根廷。在厄爾尼諾年份里，阿根廷降雨通常高于正常年份，這有助于玉米產(chǎn)量增長(zhǎng)。阿根廷玉米將在明年3月底到5月初期間收獲上市。

 

　　在南美玉米上市前，未來(lái)幾個(gè)月美國(guó)玉米出口有望保持強(qiáng)勁

 

　　目前美國(guó)玉米價(jià)格徘徊在三年低點(diǎn)附近，有助于吸引買(mǎi)家的采購(gòu)興趣。12月14日，美灣近期船期的玉米FOB報(bào)價(jià)為每噸212美元，比一周前下跌1.9%；巴西玉米帕拉納瓜港口報(bào)價(jià)為232美元/噸，上漲0.4%；阿根廷玉米上河報(bào)價(jià)為216美元/噸，下跌1.8%。

 

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部出口銷(xiāo)售周報(bào)顯示，截至12月7日當(dāng)周，美國(guó)玉米凈銷(xiāo)量約142萬(wàn)噸，比上周高出10%，但比四周均值低12%。2023/24年度迄今美國(guó)玉米銷(xiāo)售總量達(dá)2717萬(wàn)噸，同比提高35.8%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部的出口目標(biāo)為5334萬(wàn)噸，同比增加26.4%。從12月到2月份，也就是在南美玉米收獲上市之前，美國(guó)玉米出口有望繼續(xù)保持良好步伐。

 

　　美國(guó)政府允許使用GREET模型，使得乙醇生產(chǎn)商更容易獲得SAF稅收抵免

 

　　周五，美國(guó)財(cái)政部和國(guó)稅局(IRS)發(fā)布基于《減少通脹法案》建立的可持續(xù)航空燃料(SAF)稅收抵免指南，使得基于玉米乙醇的SAF更容易獲得稅收抵免，這對(duì)于美國(guó)玉米種植戶(hù)和乙醇行業(yè)是一項(xiàng)重大勝利。

 

　　根據(jù)《減少通脹法案》所使用的國(guó)際航空碳抵消和減排計(jì)劃模型（CORSIA），只有生命周期溫室氣體排放量比傳統(tǒng)航空燃料減少50%以上時(shí)，才能獲得“40B”稅收抵免。合格SAF將獲得1.25美元/加侖的稅收抵免，如果減少的溫室氣體排放每額外增加一個(gè)百分點(diǎn)，還可獲得1美分/加侖的稅收抵免，使得最高稅收抵免達(dá)到1.75美元/加侖。

 

　　周五財(cái)政部指南表示將允許企業(yè)使用美國(guó)能源部的GREET碳排放模型來(lái)計(jì)算SAF排放強(qiáng)度，不過(guò)該模型將在2024年3月進(jìn)行重大更新，考慮碳捕獲和封存、農(nóng)業(yè)間接排放、可再生天然氣和其他數(shù)據(jù)等技術(shù)，更新后的模型適用于2023年到2023年銷(xiāo)售或使用的燃料。

 

　　現(xiàn)有GREET模型受到乙醇公司和其他可再生燃料生產(chǎn)商的青睞，但是環(huán)保組織反對(duì)這一模型，認(rèn)為該模型未能充分捕捉農(nóng)田利用變化所帶來(lái)的生命周期排放，為了生產(chǎn)360億美元的SAF，就要將更多玉米農(nóng)田用于生產(chǎn)乙醇，這不利減少排放，并可能導(dǎo)致糧食不安全。

 

　　烏克蘭維持2023/24年度谷物及油籽出口供應(yīng)預(yù)估不變，仍為5000萬(wàn)噸

 

　　最后我們關(guān)注一下烏克蘭這個(gè)主要玉米出口國(guó)的動(dòng)態(tài)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部在12月份的《飼料展望報(bào)告》里表示，本月將2023/24年度(7月至6月）烏克蘭玉米出口調(diào)高100萬(wàn)噸，達(dá)到2100萬(wàn)噸，但是仍將是2017/18年度以來(lái)最低值，這主要因?yàn)楸驹聦蹩颂m玉米產(chǎn)量調(diào)高100萬(wàn)噸，達(dá)到3050萬(wàn)噸。

 

　　烏克蘭農(nóng)業(yè)部周五表示，雖然產(chǎn)量上調(diào)，但是2023/24年度谷物和油籽出口供應(yīng)維持在5000萬(wàn)噸不變。上周烏克蘭農(nóng)業(yè)部將2023年谷物和油籽產(chǎn)量預(yù)估從7910萬(wàn)噸上調(diào)到8130萬(wàn)噸。截至12月14日，烏克蘭農(nóng)戶(hù)收獲了5760萬(wàn)噸谷物，其中玉米收獲進(jìn)度為88%，收獲量為2739萬(wàn)噸。其他谷物收獲工作已經(jīng)結(jié)束。

 

　　烏克蘭海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，12月上半月，烏克蘭出口154萬(wàn)噸玉米，比去年同期高出20萬(wàn)噸；本年度迄今烏克蘭玉米出口量為770萬(wàn)噸，同比減少近三成，這主要反映出7月中旬黑海協(xié)議中斷的影響。鑒于烏克蘭目前玉米供應(yīng)水平，如果能夠繼續(xù)通過(guò)臨時(shí)走廊出口，烏克蘭玉米出口有望保持活躍，因其價(jià)格仍然非常具有競(jìng)爭(zhēng)力。