外媒6月30日消息：截至2024年6月28日當(dāng)周，全球油籽價(jià)格以互有漲跌結(jié)束了上半年最后一周的行情，其中芝加哥大豆期貨徘徊在近四年最低水平，因?yàn)?a href='http://www.unionsn.com/tag_2463.html' class='zdbq' title='美國(guó)相關(guān)食品資訊' target='_blank'>美國(guó)大豆庫(kù)存高于預(yù)期，抵消了大豆種植面積意外下調(diào)的利多支持。雖然近期美國(guó)大豆評(píng)級(jí)連續(xù)下調(diào)，但是仍然是四年來(lái)最好水平，市場(chǎng)明顯不太情愿在這個(gè)時(shí)候增添風(fēng)險(xiǎn)升水?？紤]到目前正在收獲上市的南美大豆供應(yīng)創(chuàng)下歷史新高，美國(guó)大豆出口面臨激烈競(jìng)爭(zhēng)，因此除非即將到來(lái)的拉拉尼娜現(xiàn)象給美國(guó)大豆作物帶來(lái)意想不到的損害，否則大豆價(jià)格將會(huì)繼續(xù)面臨來(lái)自投機(jī)基金的拋售壓力。展望下半年，拉尼娜天氣可能卷土重來(lái)，美國(guó)大選增添貿(mào)易不確定性，美聯(lián)儲(chǔ)降息前景依然不明，為油籽市場(chǎng)增添變數(shù)。
周五芝加哥期貨交易所（CBOT）的11月大豆期約報(bào)收11.04美元/蒲，比一周前下跌1.4%；7月船期的美灣大豆均價(jià)為每蒲12.085美元，下跌0.8%；12月豆粕報(bào)收每短噸335.5美元，下跌1.73%；12月豆油報(bào)收每磅43.79美分，下跌1.3%；泛歐交易所11月油菜籽期約報(bào)收486.00歐元/噸，上漲3.0%；洲際交易所11月油菜籽期約報(bào)收627.1加元/噸，上漲0.7%；阿根廷上河大豆FOB現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為每噸440美元（含33%出口稅），下跌0.2%。ICE美元指數(shù)報(bào)收105.545點(diǎn)，比一周前上漲0.1%。
今年上半年，芝加哥大豆期貨下跌11.4%，豆粕下跌13.1%，豆油下跌9.1%，加拿大油菜籽期貨下跌4.0%，歐洲油菜籽期貨上漲10.3%，棕櫚油上漲5.2%。美元上漲4.5%。
美國(guó)農(nóng)業(yè)部將2024年美國(guó)大豆播種面積調(diào)低40萬(wàn)英畝
美國(guó)農(nóng)業(yè)部6月28日發(fā)布的年度播種面積報(bào)告顯示，2024年美國(guó)大豆播種面積預(yù)計(jì)為8610萬(wàn)英畝，比3月份的播種意向面積8651萬(wàn)英畝減少了41萬(wàn)英畝，但是比上年仍高出250萬(wàn)英畝貨3%，低于報(bào)告出臺(tái)前分析師們平均預(yù)期的8686萬(wàn)英畝。值得注意的是，在此次調(diào)查開始的時(shí)候，農(nóng)戶還有1276.7萬(wàn)英畝大豆尚未播種。考慮到北部平原和中西部北部近來(lái)發(fā)生大規(guī)模的洪災(zāi)，部分玉米播種推遲，這些耕地可能重播或者改種，因此今后大豆播種面積可能趨于上調(diào)。根據(jù)最新的面積數(shù)據(jù)，我們假設(shè)兩種不同的單產(chǎn)情景，對(duì)美國(guó)大豆供應(yīng)前景進(jìn)行測(cè)算。
1）假設(shè)大豆單產(chǎn)達(dá)到美國(guó)農(nóng)業(yè)部當(dāng)前預(yù)期
基于美國(guó)農(nóng)業(yè)部最新估計(jì)的收獲面積8526.1萬(wàn)英畝，使用美國(guó)農(nóng)業(yè)部當(dāng)前預(yù)測(cè)的創(chuàng)紀(jì)錄單產(chǎn)52蒲/英畝，今年美國(guó)大豆產(chǎn)量將達(dá)到44.34億蒲，比美國(guó)農(nóng)業(yè)部6月份供需報(bào)告的產(chǎn)量數(shù)據(jù)低了0.16億蒲，比上年產(chǎn)量高出2.7億蒲或6.46%。
假如使用美國(guó)農(nóng)業(yè)部當(dāng)前的需求預(yù)測(cè)，2025年8月底美國(guó)大豆期末庫(kù)存將會(huì)降至4.39億蒲，比當(dāng)前美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)值低了1.655億蒲，比上年庫(kù)存3.50億蒲增長(zhǎng)25%以上。庫(kù)存用量比將會(huì)保持在相對(duì)寬松的10.06%，雖然略低于美國(guó)農(nóng)業(yè)部當(dāng)前預(yù)測(cè)的10.44%，但是顯著高于2023/24年度的庫(kù)存用量比8.53%，也高于過(guò)去10年均值9.05%，創(chuàng)下2019/20年度以來(lái)的最高值。
2）假設(shè)單產(chǎn)降低至51蒲/英畝
考慮近來(lái)中西部的干旱加劇以及作物狀況逐周下滑，今年美國(guó)大豆單產(chǎn)潛力有可能無(wú)法達(dá)到美國(guó)農(nóng)業(yè)部當(dāng)前預(yù)期。假設(shè)美國(guó)大豆單產(chǎn)降至51蒲/英畝，仍將高于去年的50.6蒲/英畝，今年秋季收獲的美國(guó)大豆產(chǎn)量估計(jì)為43.48億蒲，比美國(guó)農(nóng)業(yè)部6月份供需報(bào)告的產(chǎn)量預(yù)期減少了1億蒲，但是比2022/23年度仍然高出了1.8億蒲或4.4個(gè)百分點(diǎn)。假設(shè)需求不變的情況下，2025年8月底美國(guó)大豆期末庫(kù)存預(yù)計(jì)為3.55億蒲，低于6月份供需報(bào)告預(yù)測(cè)的4.39億蒲，但是仍然略微高于上年的3.50億蒲；庫(kù)存用量比預(yù)計(jì)降至8.10%。
從以上分析可以看出，美國(guó)大豆種植面積調(diào)低，使得產(chǎn)量前景更有賴于單產(chǎn)預(yù)期。
季度庫(kù)存報(bào)告反映美國(guó)大豆用量低于預(yù)期
周五美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的季度庫(kù)存報(bào)告顯示，截至6月1日，美國(guó)的大豆庫(kù)存為9.7億蒲，比去年同期增長(zhǎng)22%，也高于報(bào)告出臺(tái)前分析師們預(yù)期的9.57億蒲。這表明今年3月到5月份期間美國(guó)大豆用量低于預(yù)期。
美國(guó)大豆?fàn)顩r繼續(xù)下滑，但仍是四年同期最高
美國(guó)農(nóng)業(yè)部作物進(jìn)展報(bào)告顯示，截至6月23日，美國(guó)大豆播種工作完成97%，五年同期均值為95%。大豆優(yōu)良率為67%，比一周前下滑3%，低于市場(chǎng)預(yù)期的68%，但高于去年同期的51%,，也是2020年以來(lái)同期最佳評(píng)級(jí)。由于大豆關(guān)鍵生長(zhǎng)期要比玉米晚幾周，未來(lái)數(shù)周的降雨將有助于大豆作物恢復(fù)單產(chǎn)潛力。
干旱監(jiān)測(cè)報(bào)告顯示中西部旱情有所擴(kuò)大。截至6月25日，美國(guó)大豆處于干旱區(qū)的比例為7%，一周前為2%，去年同期57%。
美國(guó)國(guó)家海洋和大氣管理局（NOAA）最新發(fā)布的72小時(shí)累計(jì)降水圖，6月30日到7月3日期間，中西部地區(qū)將會(huì)出現(xiàn)大范圍的降雨過(guò)程，其中衣阿華州、明尼蘇達(dá)州、密蘇里州、內(nèi)布拉斯加州的降雨量將在1.25英寸到1.5英寸，局部地區(qū)將達(dá)到2.00到2.50英寸，其他地區(qū)的降雨量將在0.10到0.25英寸。
美國(guó)農(nóng)業(yè)部稱，北部玉米帶各州的洪水已經(jīng)擾亂了谷物的鐵路、卡車運(yùn)輸和水上運(yùn)輸。上周初BNSF鐵路公司運(yùn)營(yíng)的一座橫跨大蘇河、連接南達(dá)科他州北蘇城和衣阿華州蘇城的大橋倒塌。道路損毀導(dǎo)致許多地區(qū)“停運(yùn)”。洪水也擾亂了卡車運(yùn)輸，密西西比河的洪水迫使該河的一些船閘關(guān)閉。
美國(guó)大豆出口銷售步伐放緩
美國(guó)農(nóng)業(yè)部出口銷售周報(bào)顯示，截至2024年6月20日當(dāng)周，美國(guó)大豆凈銷量為38.5萬(wàn)噸，低于一周前的64萬(wàn)噸。2023/24年度迄今的銷量為4456萬(wàn)噸，同比降低14.9%，上周是同比降低14.9%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)全年出口同比減少14.5%。
從出口報(bào)價(jià)來(lái)看，6月27日，阿根廷上河地區(qū)的大豆報(bào)價(jià)為437美元/噸，下跌2美元；巴西帕拉納瓜港口大豆報(bào)價(jià)為每噸435美元，下跌1美元；美灣大豆報(bào)價(jià)為每噸449美元，下跌1美元。
6月份阿根廷大豆銷售停滯，因市場(chǎng)預(yù)期比索貶值
阿根廷油籽壓榨和出口商會(huì)（CIARA-CEC）負(fù)責(zé)人表示，6月份阿根廷農(nóng)民銷售大豆步伐停滯，僅僅銷售380萬(wàn)噸大豆，較5月份下降45%，因?yàn)楹谑斜人鲄R率走弱，促使農(nóng)戶選擇囤貨。
現(xiàn)在阿根廷比索官方匯率為912比索兌1美元，而平行匯率（即黑市匯率）為1,320比索兌1美元，兩者之間的差距為45%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于5月份的15%-20%。
全球油菜籽市場(chǎng)動(dòng)態(tài)：歐盟委員會(huì)調(diào)低油菜籽產(chǎn)量預(yù)期
歐盟委員會(huì)周四估計(jì)2024/25年度歐盟油菜籽產(chǎn)量為1880萬(wàn)噸，低于上月預(yù)估的1910萬(wàn)噸。
加拿大統(tǒng)計(jì)局周四預(yù)測(cè)2024年加拿大油菜籽種植面積為2200.7萬(wàn)英畝，高于3月份估計(jì)的2139萬(wàn)英畝，也高于市場(chǎng)預(yù)期的2152萬(wàn)英畝，但是比上年的2208萬(wàn)英畝減少0.3%。加拿大農(nóng)業(yè)部在6月份供需報(bào)告里預(yù)測(cè)2024/25年度油菜籽產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1810萬(wàn)噸，低于上年的1833萬(wàn)噸。
烏克蘭已經(jīng)開始收獲油菜籽。截至6月28日，農(nóng)戶已經(jīng)收獲約6.4萬(wàn)公頃油菜籽。
IGC：2024/25年度全球大豆產(chǎn)量將創(chuàng)歷史新高
國(guó)際谷物理事會(huì)（IGC）6月份報(bào)告顯示，2024/25年度全球大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的4.15億噸，高于上月預(yù)測(cè)的4.14億噸，同比增長(zhǎng)2300萬(wàn)噸或5.9%，因?yàn)槊绹?guó)、巴西和阿根廷大豆將獲得豐收。2024/25年度大豆消費(fèi)量預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)6%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的4.04億噸，和上月預(yù)測(cè)持平。其中大豆壓榨量估計(jì)為3.57億噸，比上年提高6.3%。大豆期末庫(kù)存估計(jì)為7900萬(wàn)噸，高于上月預(yù)測(cè)的7800萬(wàn)噸，也高于上年的6800萬(wàn)噸。
三大主要出口國(guó)的庫(kù)存用量比預(yù)計(jì)為8.3%，上年為6.1%，2022/23年度為4.4%。
2024年下半年展望：市場(chǎng)面臨逆風(fēng)
凱投宏觀在一份報(bào)告中表示，今年大宗商品的強(qiáng)勢(shì)將在2024年下半年至2025年期間出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。即使全球央行調(diào)低利率，GDP增長(zhǎng)改善，但是大宗商品需求預(yù)計(jì)仍將受到全球能源商品供應(yīng)增加，以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)放緩等因素的挑戰(zhàn)。就谷物而言，中國(guó)是美國(guó)出口的主要客戶，中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩可能會(huì)對(duì)農(nóng)產(chǎn)品需求造成影響。
今年第三季度，全球可能迎來(lái)拉尼娜天氣，這可能對(duì)主要農(nóng)業(yè)生產(chǎn)造成干擾。拉尼娜通常導(dǎo)致美國(guó)更為干燥，巴西南部和阿根廷的降雨量通常比正常低30%左右。
美國(guó)11月大選也可能為中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系，尤其是農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易帶來(lái)變數(shù)。無(wú)論誰(shuí)在11月獲勝，似乎都將對(duì)中國(guó)商品進(jìn)一步征收關(guān)稅，而美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品將成為中國(guó)實(shí)施報(bào)復(fù)的首要目標(biāo)。目前在民意調(diào)查中略微領(lǐng)先的共和黨候選人特朗普曾表示他再次當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)后，將對(duì)全世界商品加征10%的關(guān)稅，并對(duì)中國(guó)商品加征高達(dá)60%或更高的關(guān)稅。
美元匯率也很可能繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)，從而對(duì)美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品出口構(gòu)成壓力。德意志銀行的分析師預(yù)測(cè)，今年和明年美元將“保持更長(zhǎng)時(shí)間的強(qiáng)勢(shì)”。
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